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　　沪光国际上海发展投资有限公司 00770

　　公司概括

　　集团主席 N/A

　　发行股本(股) 9M

　　面值币种 美元

　　股票面值 0.1

　　公司业务 公司主要从事对在中华人民共和国（“中国”）设立运作，或以中国业务为主流之公司或其他机构进行直接投资业务。

　　全年业绩:

　　公司于截至二零一二年十二月三十一日止年度录得净亏损3,446,683 美元，而二零一一年度录得净盈利2,488,580美元。

　　业务回顾:

　　本年度亏损主要来自公司的一项可赎回可换股优先股投资－环球市场集团有限公司（“环球市场”），其于二零一二年六月在认可的证券交易所上市，其公平值变化产生未变现亏损。公司持有环球市场的可赎回可换股优先股已紧接于二零一二年六月二十二日环球市场于伦敦证券交易所另类投资市场挂牌上市前悉数转换成环球市场普通股。由于受到不寻常的抛售压力，环球市场的股价其后下挫约33%。因此，公司于二零一二年底就环球市场的公平值变动录得未变现亏损约230万美元，而该投资去年则出现未变现收益380万美元。

　　公司于本年度收取来自非上市投资的现金股息为8,510美元（二零一一年：386,862美元）。

　　公司于二零一二年退出若干先前出现减值的非上市投资，录得收益235,483美元。然而，公司自二零一零年透过私募配售投资于一家台湾上市公司，其公平值于二零一二年底录得减值亏损661,574美元。

　　就上市证券之投资而言，尽管全球金融市场不稳定，公司获得股息收入29,496美元（二零一一年：37,129美元）以及出售上市投资之变现收益125,112美元（二零一一年亏损：657,104美元）。

　　基金管理公司于二零一二年第二季度开始累积公司的上市证券组合，以平均股票持仓量来计算，录得年度回报率29.22%，而恒生指数的回报率则为22.91%。鉴于市况动荡，基金管理公司维持现金状况，因此，上市证券组合于二零一二年录得整体回报率10.98%。

　　于二零一二年六月，公司向股东派发末期股息每股0.10美元。于二零一二年十二月三十一日，公司每股经审核资产净值（“资产净值”）为2.26美元，较二零一一年底每股资产净值2.65美元下跌14.7%。资产净值下跌主要由于派付末期股息及环球市场之公平值产生未变现亏损所致。公司于二零一二年十二月底的股价为1.40美元（二零一一年：1.60美元），较每股资产净值折让达38.05%。

　　上市投资回顾

　　二零一二年第一季度，恒生指数录得11.5%的升幅。然而，随着欧债危机的持续，以及内地经济增速放缓，恒生指数于5月份以来再度下挫，六月初更下泻至18,056点低位。

　　全球金融市场在下半年开始好转，故基金管理公司在本年度中期开始增加股票仓位，以平均股票持仓量来计算，二零一二年全年录得回报为29.22%，高于同期恒生指数22.91%的涨幅。而为了对应股市的波动，基金管理公司仍预留的一部分现金部位，如加上该现金部位，公司之上市证券组合于二零一二年录得整体回报率10.98%。

　　非上市投资回顾

　　二零一二年，在内外部的双重不利考验下，中国创业投资和私募股权投资市场募资金额分别较二零一一年下降67%和35%，投资及退出活动也出现放缓的趋势。

　　继二零一一年证券公司直接投资业务放开后，二零一二年公募基金投资范围也被允许扩展至股权投资领域，而保险公司股权投资政策也得到了进一步放宽，这些新生力量对风险投资和私募股权投资市场将带来新的活力。

　　公司之基金管理公司于二零一二年审视的企业涉及制衣制鞋、电子商贸、能源环保、高科技、餐饮、工业制造等行业，鉴于中国宏观大环境及一些不确定因素，并出于慎重投资态度，年内未投资新案。

　　于二零一二年，公司在非上市投资业务上取得重大进展并处置了部分投资项目。环球市场于二零一二年六月二十二日在伦敦证券交易所另类投资市场挂牌交易，并成功筹集新资金约970万英镑。

　　二零一二年十二月，China Material Technology Limited（“CMT”）完成出售旗下全资子公司之交易，并将转股款及资产分配予股东，公司也于二零一二年底收悉553,505 美元，而CMT也进入清算程序。

　　此外，基金管理公司于年内成功出售了公司已全额拨备投资专案上海华新生物高科技有限公司，并收悉1,399,012港元的股权转让款，折合180,442美元。

　　公司于二零一零年透过私募配售而持有骅讯电子企业股份有限公司的股份投资，该公司之普通股股份在台湾证券柜枱交易买卖中心挂牌（股份代号6237.TW）。于二零一二年十二月三十一日，其公平值相对投资成本录得减值亏损661,574美元。私募股份之闭锁期将于二零一三年五月到期，届时公司将视乎其股价及市场情况处理该批私募股份。

　　业务展望:

　　欧债危机、美国财政政策及中日交恶，料将继续影响二零一三年环球经济增长的步伐。然而，不少企业自金融危机后，积极削减成本及提升盈利，而新兴市场的基本因素维持稳健，预期能带动环球经济稳步增长。另一方面，随着需求疲弱及失业率仍然偏高，相信通胀对成熟市场并不构成问题，而货币政策料维持宽松，预期二零一三年低息环境仍会持续。

　　二零一二年中国股市的相对表现欠佳，主要是受政府换届不明朗和企业盈利压力的共同影响。随着这两个因素在未来得到不同程度的好转，最困难的时候已经过去。

　　二零一二年前三个季度中国的企业经历了一个痛苦的去库存、缩减成本的过程。但在年底之前，已经看到去库存的过程接近尾声，通胀压力也逐渐减轻。中国企业盈利于第三季度末和第四季度初已经进入了一个缓慢的触底回升阶段，尤其是一些前周期性的行业盈利指标，在不断的好转、转暖。

　　城镇化是中国未来几年应该关注的一个重要主题。为了应对中国城镇化带来的挑战，政府预计将增加在城市基础建设的开支，未来将进入空前规模的城镇化发展阶段。随着农村人口的消费习惯逐渐接近城市居民，中国服务业有机会于未来十年间进入快速增长的繁荣期。因此，公司将重点关注与此相关的基建、民生消费及医疗保险等行业。

　　非上市投资方面，也会积极地寻找投资机会；考虑到资金的机会成本，公司会在适当的时机处置现有的投资组合，为股东争取更大利润。