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　　华保亚洲发展有限公司 00810

　　公司概括

　　集团主席 林文灿

　　发行股本(股) 431M

　　面值币种 港元

　　股票面值 0.01

　　公司业务 集团主要业务为投资于在中华人民共和国（“中国”）、香港、澳门、澳洲及美国成立之上市及非上市公司。

　　全年业绩:

　　于截至二零一二年十二月三十一日止年度，集团录得收益约53,590,000港元（二零一一年：19,680,000港元），较去年增加约172.30%。

　　业务回顾：

　　于截至二零一二年十二月三十一日止年度，股东应占亏损为：

　　1) 来自证券之投资收入净额约930,000港元（二零一一年：2,650,000港元）；

　　2) 可换股债券之利息收入约3,700,000港元（二零一一年：零港元）

　　3) 按公允值计入损益之金融资产之未变现公允值亏损约12,540,000港元（二零一一年：20,610,000港元）；

　　4) 可供出售之金融资产之减值亏损2,640,000港元（二零一一年：9,360,000港元）；

　　5) 有关应收可换股债券之转换期权之公允值减少约3,890,000港元（二零一一年：零港元）；及

　　6) 经营开支约27,320,000港元（二零一一年：15,630,000港元）。经营开支乃随着业务之拓展而增加。

　　业务展望:

　　展望全球经济，美国将重新成为全球经济向好的中坚力量；笼罩欧洲的欧债危机正在逐渐消散；日本已实施的激进的经济政策或许是导致其经济走向进一步衰退的开始；新兴国家一改往日全球经济增长引擎的形象，成为了脆弱和风险的代表。

　　美国经过多次努力后逐渐从金融危机走出来，却带来一个让全球新兴经济体国家担忧的事情：QE（量化宽松政策）退出。美国的QE退出或许在今年内不会发生，但人们的预期就会让全球资金流向发生大逆转，从而导致资金从新兴国家退出，这极有可能会带来全球金融动荡的风险。中国作为新兴经济体国家的领头羊，无疑仍然是市场关注的焦点，预计会有不少的金融机构对中国经济给出诸多负面的展望。集团也认同，自二零零八年十月之后，中国经济在快速上升并不断累积的金融杠杆的推动下，社会融资总量现今已达到惊人的规模（社会融资总额从27万亿人民币达到了85万亿人民币），而在当前经济增速出现减缓的情况下，可能会出现巨大的金融风险。

　　在认识到中国经济风险的同时，集团也注意到两点：

　　其一是，中国经济的承受能力。中国经济的地区发展不平衡和众多人口的消费能力将会给中国经济下滑以缓冲空间，这个因素提高了其承受风险的能力。

　　其二是，经济结构转型趋势。中国经济正处于转型阶段，发展速度呈现下行趋势是难以避免的，预计将来的三年中国GDP增长率会从9%下降到7.5%再到6.5%最后到6%甚至5%，但这并不等于中国经济会崩溃。虽然GDP增长率的下降会给就业带来巨大压力，但实际上可能在降速的前期是这样，但随着经济结构调整的深入，中小企业和服务业将获得更多发展，反而有助于就业。

　　回到投资市场，从集团对美国股市发展的历史研究看，当GDP的增长率下降到中等增长区间时，投资市场的机会会更多。当然中国的这种经济增长降速和经济结构转型，会给原来依靠GDP高速增长的产业如周期类行业带来很大打击，但同时却对代表未来中国发展方向的行业如医疗、教育、养老、互联网等行业带来巨大的机会，集团将在此类投资方向上寻求较佳的投资标的。

　　二零一三年是中国经济去金融杠杆的元年，一些使用高杠杆的集团和行业，将不得不承受极大的冲击。集团将更加关注这种情形可能引起的流动性风险，从而设法规避由此引发的经济波动的风险。

　　集团将秉承审慎的原则，密切关注各种市场因素的变化，特别是美国及中国可能的政策调整，这将有利于集团发掘新的投资机会和把握投资时机，及时评估和适时调整既有投资组合，努力提升投资表现，实现集团的投资组合资产的长期增值目标。